近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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