本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场冀g是河北哪里的车牌，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎ冀g是河北哪里的车牌ng)流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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