金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一(yī)只实现资(zī)本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港(gǎng)元，公开(kāi)发(fā)售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计(jì)引入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔街之(zhī)狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和(hé)2022年(nián)5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘(pán)价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告(gào)费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒的第(dì)三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直(zhí)接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的(de)“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿(yì)，三年(nián)时(shí)间，广(guǎng)告费就(jiù)砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步(bù)增加。报告期内，公司(sī)存(cún)货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天数(shù)分(fēn)别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分存货(huò)为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少(shǎo)针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个(gè)普(pǔ)通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕业(yè)的(de)吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联(lián)集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事局(jú)副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做(zuò)到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒(mào)产品涌现(xiàn)。同时，白酒市(shì)场竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这是他(tā)在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金六福(fú)在(zài)这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练和好运福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福。”很长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制的金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资(zī)三(sān)个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会(huì)的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销量负增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次(cì)高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到更强(qiáng)的动力，仍(réng)然在低位徘(pái)徊，一二季度(dù)上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法会出(chū)现(xiàn)增速放(fàng)缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销(xiāo)量在下降(jiàng)；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失的主要(yào)是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原因在(zài)于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动人(rén)口(kǒu)从(cóng)农村转移到(dào)城市后，消费习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了(le)两倍。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节(jié)前和节初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法后的终(zhōng)端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节(jié)前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法