美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪