今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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