金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和(hé)丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣(là)。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国(guó)可口可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三十(s频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽hí)年中，日(rì)本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格(gé)局大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的(de)设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固(gù频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的(de)发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩(suō)的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金(jīn)成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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