今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国(guó)债(zhài)券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过(guò)了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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