30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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