为了让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信息(xī)，新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人、齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作(zuò)为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户(hù)的(de)原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对(duì)投资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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