中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(f北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？èn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(z北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ì)营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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