随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　<相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示/p>

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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