中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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