本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比较依赖加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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