A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶段，中(zhōng)国(guó)移动股价周中创历史新(xīn)高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意(yì)的是(shì)，因中(zhōng)国(guó)移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上(shàng)的(de)乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其(qí)总市值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一(yī)年(nián)股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为(wèi)，中国(guó)移动和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市(shì)场关注焦点(diǎn)，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十多(duō)年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着国(guó)内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联(lián)网金融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再(zài)后(hòu)来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消(xiāo)费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股价(jià)也(yě)现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛起更是开始对其王位发(fā)出了(le)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国(guó)家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火的人工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生产力的重要(yào)因素(sù)，二级市场对(duì)科(kē)技企业的(de)态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场中(zhōng)的积极(jí)现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度(dù)转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中国经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证(zhèng)券研报(bào)表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等(děng)创新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根据光(guāng)大(dà)证券(quàn)4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表的三(sān)大(dà)运营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估值+数字(zì)经济(jì)”成(chéng)为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股(gǔ)市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不(bù)太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托(tuō)船(chuán)舶(bó)业(yè)景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今(jīn)中国船舶股价维(wéi)持在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业(yè)景气(qì)度变化以及(jí)股市(shì)景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)利润，最(zuì)终一(yī)次(cì)次甩开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者(zhě)。对于一家(jiā)企业(yè)股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需(xū)要看(kàn)公司的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么此(cǐ)前(qián)市值却一直(zh齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式í)不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析(xī)认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但(dàn)话(huà)费越(yuè)交越(yuè)少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中(zhōng)国(guó)移动虽掌握着大(dà)把的(de)通信类(lèi)资源，但作为(wèi)央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方(fāng)面即是成本(běn)方面的(de)问题，中国移(yí)动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持(chí)续(xù)不(bù)断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此沉(chén)重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今(jīn)年一(yī)季度的营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但净利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的(de)巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前(qián)表示(shì)，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年(nián)资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移(yí)动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产业(yè)互联网和(hé)智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数(shù)字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀(pān)升(shēng)，去年(nián)公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第(dì)一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去年移动云收入(rù)达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式