自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。乔布斯为什么把苹果给库克

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方(fān乔布斯为什么把苹果给库克g)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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