尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益(yì)，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间来(lái)看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期(qī)维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受益(y国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照(zhào)历(lì)史经验(yàn)，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有望(wàng)体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分(fēn)布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力(lì)的(de)提升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服(fú)务(wù)器(qì)中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量(liàng)与(yǔ)价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机(jī)会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂(chǎng)商(shāng)；海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和(hé)应用(yòng)的(de)落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需(xū)求日(rì)益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在(zài)终端(duān)应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设(shè)备打(dǎ)开新成长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子(zi)趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关(guān)注消费(fèi)电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的A国家常务委员7人，国家常务委员7人简历I服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭(xù)电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国家常务委员7人，国家常务委员7人简历