“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(b夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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