分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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