当前，市场投资者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会(huì)议(yì)后表示(shì)，这次会见并未就(jiù)解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何(hé)有(yǒu)益意见(jiàn)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数，自己和国(guó)会其他几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参(cān)议(yì)院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去(qù)帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论(lùn)无(wú)疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常(cháng)规举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)在致(zhì)信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能(néng)期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继(jì)续履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的(de)条(tiáo)件，共和党预(yù)计(jì)未来十年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦(lún)再次(cì)警告，6月1日(rì)政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不(bù)提高债务(wù)上限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)国监(jiān)管机(jī)构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟(chí)缓(huǎn)，监(jiān)管机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行(xíng)业的这(zhè)一场危机(jī)风暴(bào)中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的(de)第一共和银行(xíng)也(yě)位于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇(yù)严(yán)重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银(yín)行承(chéng)担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入保险的存(cún)款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意(yì)味着风险增加，因为拥有大(dà)量存(cún)款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企业客(kè)户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上(shàng)最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部(bù)仍然致(zhì)力于(yú)以一(yī)种为美国纳税人带来最大价(jià)值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵(zūn)守(shǒu)国会的授权并进(jìn)行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还(hái)包括要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂期货价(jià)格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数从(cóng)主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反(fǎn)映(yìng)了(le)市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一(yī)餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了(le)油(yóu)脂(zhī)大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂(zhī)将迎来补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)要求增加(jiā)、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到港(gǎng)带(dài)来的(de)累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在(zài)产地及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程(chéng)度反应(yīng)了(le)前期(qī)超(chāo)跌后(hòu)的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月供需(xū)数据(jù)偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际棕榈油(yóu)近(jìn)期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库(kù)存水平，库(kù)存环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年印尼(ní)开斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国(guó)内(nèi)外供需(xū)、消(xiāo)息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰退(tuì)及(jí)风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原(yuán)油及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的美(měi)国非农(nóng)就业等数据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓解(jiě)了因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经济数(shù)据带(dài)来的(de)美国(guó)经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的(de)压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的(de)上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也(yě)将进(jìn)入(rù)增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期(qī)已(yǐ)是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看(kàn)，目前是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预(yù)计还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连续(xù)几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库(kù)存带(dài)来的(de)并(bìng)不算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连(lián)续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般(bān)有着(zhe)超(chāo)于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节(jié)处(chù)于(yú)4月(yuè)下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著(zhù)的累库压力，不利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化(huà)供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来(lái)压榨整体回(huí)升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从(cóng)库存季(jì)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节(jié)后开(kāi)启(qǐ)累库(kù)，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库(kù)确实会限制(zhì)油脂(zhī)反弹(dàn)空间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进口为主，成本端(duān)原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要更大(dà)一些。后期，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕榈油产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等(děng)影(yǐng)响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放(fàng)完全(quán)，市场随时(shí)可(kě)能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏(hóng)观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不(bù)具(jù)备(bèi)持续性(xìng)反(fǎn)弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会(huì)，合约上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发(fā)布(bù)后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

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