金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货(huò)迹象，基(jī)差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到(dào)下(xià)游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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