金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(手机扩展内存是什么意思biǎo)示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)手机扩展内存是什么意思间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò手机扩展内存是什么意思)“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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