射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局，下(xià)游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正(zhèng)式在科创板(bǎn)上市。公司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本(běn)热捧。据(jù)公司上(shàng)市文件，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大(dà)基金二(èr)期(qī)、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略(lüè)低(dī)于(yú)发行价。

　　二(èr)级市(shì)场(chǎng)遇(yù)冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频(pín)需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素(sù)影响，预计到2028年射频前(qián)端(duān)市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，当前(qián)，射频(pín)领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名资(zī)方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域主要包(bāo)括智能手机(jī)以及(jí)物(wù)联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧智微(wēi)在招股文(wén)件中称，是由(yóu)于持续进行高额(é)研(yán)发(fā)投(tóu)入；下(xià)游(yóu)客户集中(zhōng)且具(jù)有产品验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去库(kù)存周(zhōu)期影响，公(gōng)司(sī)产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入方面，近(jìn)三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公(gōng)司的综合毛利率分别为6.69％大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧(huì)智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了对外融资之路。公(gōng)开信息显示，公(gōng)司(s大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ī)于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进入了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在(zài)后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当(dāng)前实(shí)现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前(qián)，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增(zēng)速持续放缓的预期(qī)，也让资本(běn)市场对包括慧智微(wēi)在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的(de)市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场的下滑，射(shè)频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无(wú)几(jǐ)。而(ér)接(jiē)下来，由于智能手机的温和增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端(duān)的(de)市(shì)场年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入(rù)股的射频龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌(diē)36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯(xīn)片领域的(de)巨头厂(chǎng)商(shāng)都在(zài)谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频(pín)以外的业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原(yuán)有的(de)射频芯(xīn)片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车(chē)、物(wù)联网(wǎng)、电(diàn)源等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各(gè)射频(pí大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁n)芯片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射(shè)频芯片厂(chǎng)商将面临更(gèng)大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个(gè)数(shù)据(jù)是(shì)近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯(xīn)片测设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地(dì)及上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设(shè)以及(jí)补(bǔ)充流动资金。具(jù)体战(zhàn)略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其(qí)表(biǎo)示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部客户的(de)市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术上跟(gēn)进(jìn)射频(pín)前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上(shàng)游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁