金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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