衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油(yóu)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yó怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接u)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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