财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗rong>，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。