近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上(sh浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市àng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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