在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国(guó)经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银(yín)行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资公用(yòng)事业(yè)和(hé)基本(běn)消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基(jī)金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经(jīng循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域(yù)的(de)悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita 循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏(piān)好与去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查(chá)中(zhōng)，现金持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配(pèi)置(zhì)资产的计算(suàn)机驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的(de)很大一部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预(yù)期(qī)，但目前来看(kàn)，这(zhè)还(hái)不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会付出高昂(áng)的(de)代(dài)价。

　　Su循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思bramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们(men)的领先地位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济(jì)学家(jiā)预计(jì)，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

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