老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗lign="center">

　　申万一级的半导体行业涵盖消费电子、元件等(děng)6个二(èr)级子(zi)行(xíng)业(yè)，其(qí)中(zhōng)市值权(quán)重最大的是(shì)半导体行业，该行业(yè)涵(hán)盖(gài)132家上市公司(sī)。作为(wèi)国家芯片战略发展(zhǎn)的重(zhòng)点领(lǐng)域，半导体行(xíng)业具备(bèi)研发技术壁(bì)垒、产(chǎn)品国产(chǎn)替代(dài)化、未来前(qián)景(jǐng)广阔(kuò)等特点(diǎn)，也因此成为A股市(shì)场(chǎng)有(yǒu)影响力的科技板块(kuài)。截至(zhì)5月10日，半导体行业总市值达到3.19万亿元，中芯国际(jì)、韦尔股份等(děng)5家企业市(shì)值在1000亿元以(yǐ)上，行业沪深300企(qǐ)业数量(liàng)达到16家(jiā)，无(wú)论是头部千亿企业数量还是沪(hù)深300企业(yè)数量(liàng)，均位(wèi)居科技类行业前列。

　　金融界上市(shì)公司(sī)研究院发现(xiàn)，半导体(tǐ)行业自2018年以来经过(guò)4年(nián)快速发展，市场(chǎng)规(guī)模不断扩大，毛利率稳(wěn)步提升(shēng)，自主研(yán)发的环境下，上市(shì)公司科技含量越来越(yuè)高(gāo)。但与(yǔ)此同时(shí)，多数上市公司业绩高光(guāng)时刻在(zài)2021年，行业面临短期库存调整、需(xū)求萎(wēi)缩、芯片基数卡脖(bó)子等因素制约，2022年多数上市公司业(yè)绩增速(sù)放缓，毛利率下滑，伴(bàn)随(suí)库(kù)存风(fēng)险加大。

　　行业营收(shōu)规模创新高(gāo)，三方面因(yīn)素致前(qián)5企业市占率(lǜ)下滑

　　半导体行业的132家公司，2018年实现营业收入1671.87亿元，2022年(nián)增长至4552.37亿元，复(fù)合增长率为22.18％。其中，2022年营收(shōu)同比增长12.45％。

　　营(yíng)收体量(liàng)来看，主营(yíng)业务为(wèi)半(bàn)导(dǎo)体IDM、光学模组、通讯产品集成(chéng)的闻泰科技(jì)，从2019至2022年连续4年(nián)营收居行业首位，2022年(nián)实现营收580.79亿元，同比(bǐ)增长10.15％。

　　闻泰(tài)科技营收稳步增长，但半导体行业上市公(gōng)司的营收集中度却(què)在下滑(huá)。选取2018至2022历(lì)年(nián)营收(shōu)排(pái)名前5的企业(yè)，2018年长(zhǎng)电科技、中芯(xīn)国际5家企(qǐ)业实现(xiàn)营收1671.87亿元(yuán)，占行业营收总值的(de)46.99％，至2022年前5大企业(yè)营(yíng)收(shōu)占比下(xià)滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收(shōu)入居前5的(de)企业

　　制表：金融界上市(shì)公司(sī)研(yán)究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　至于(yú)前5半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)营收占比下滑(huá)，或主要(yào)由三方面因素导致。一是如韦尔(ěr)股份、闻泰科技等头部企业营收增(zēng)速放缓，低于行业平均增(zēng)速。二(èr)是(shì)江波(bō)龙(lóng)、格科微、海光信(xìn)息(xī)等营收体量居前的企业不断上(shàng)市，并在资本助力之下营(yíng)收快速增(zēng)长。三是当半导体行业处于国产(chǎn)替代化、自主研发(fā)背景下的高成长(zhǎng)阶段(duàn)时(shí)，整个(gè)市场(chǎng)欣欣向荣，企(qǐ)业营收高(gāo)速增长，使得(dé)集中度分(fēn)散。

　　行业归母(mǔ)净利润下滑13.67％，利(lì)润正增长企业占比不足五成

　　相比(bǐ)营收(shōu)，半导(dǎo)体行(xíng)业的归母净利润增速更快，从2018年的43.25亿元增长至2021年(nián)的(de)657.87亿元，达到14倍(bèi)。但受(shòu)到电子产品全球销量增速(sù)放(fàng)缓、芯(xīn)片库存(cún)高位等因素影响，2022年行业整(zhěng)体净利润567.91亿元，同比下(xià)滑13.67％，高位(wèi)出现(xiàn)调(diào)整。

　　具体公司来看，归母(mǔ)净利(lì)润正增长企业达到63家，占比为47.73％。12家(jiā)企业从盈利转为亏损，25家(jiā)企业(yè)净(jìng)利润腰斩（下跌幅(fú)度50％至100％之间）。同时，也(yě)有18家(jiā)企业(yè)净利(lì)润增速在100％以上(shàng)，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体(tǐ)企业归母净利润增速区间(jiān)

　　制图：金融界上市(shì)公司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业来看，芯原股份涵(hán)盖芯片(piàn)设计、半导体IP授权等业务矩阵，受(shòu)益于先进的芯片定制(zhì)技(jì)术、丰富(fù)的IP储备以及(jí)强大的设计能力，公司得到了相关客(kè)户的广泛认可。去年芯原股份以455.32％的增(zēng)速位列半导体行业之首，公司(sī)利润(rùn)从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原(yuán)股份(fèn)2022年净利(lì)润体(tǐ)量(liàng)排名行(xíng)业第92名，其较(jiào)快增速与低基数效(xiào)应有关(guān)。考虑(lǜ)利润(rùn)基数(shù)，北方华创归母(mǔ)净利润从2021年的10.77亿(yì)元增长(zhǎng)至23.53亿元，同比增长118.37％，是(shì)10亿利(lì)润(rùn)体量(liàng)下增速最快的半导体企业。

　　表2：2022年(nián)归母净利润增(zēng)速(sù)居前的10大(dà)企业

　　制表：金融界(jiè)上市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　存货周(zhōu)转率下(xià)降35.79％，库存风险显现(xiàn)

　　在对半导(dǎo)体行业经营(yíng)风险分析时(shí)，发现(xiàn)存货周转率(lǜ)反映了(le)分立器件、半导体设备等相关产品的周(zhōu)转情况(kuàng)，存(cún)货周转率下(xià)滑(huá)，意(yì)味(wèi)产品流通速(sù)度变慢，影响(xiǎng)企(qǐ)业现金流能力(lì)，对(duì)经(jīng)营(yíng)造(zào)成负面影响。

　　2020至2022年132家半(bàn)导体(tǐ)企业的存(cún)货周转(zhuǎn)率中位数分别是3.14、3.12和(hé)2.00，呈(chéng)现下行趋势，2022年降幅更是达到35.79％。值得注(zhù)意(yì)的是，存货周转(zhuǎn)率(lǜ)这一经营(yíng)风险指(zhǐ)标反映(yìng)行业是否(fǒu)面临库存风险(xiǎn)，是否出现供过于求的局面，进而对(duì)股价表(biǎo)现有参考意义。行业整(zhěng)体(tǐ)而言，2021年存货周转率中位(wèi)数与2020年基本(běn)持(chí)平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存(cún)货周转(zhuǎn)率中位数(shù)和行业指数分别下滑35.79％和(hé)37.45％，看出两(liǎng)者相关性较老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗大。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年半导体行(xíng)业(yè)存货(huò)周转(zhuǎn)率(lǜ)同比增长的13家企业，较2021年平均同比增长29.84％，该年(nián)这(zhè)些(xiē)个股平均涨跌幅(fú)为(wèi)-12.06％。而(ér)存货周(zhōu)转率同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑的116家企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均(jūn)涨跌幅为-17.64％。这一数据说明(míng)存货质量下滑的企业，股价表(biǎo)现(xiàn)也往往更不理想。

　　其中(zhōng)，瑞芯微、汇顶科技等营收、市值居中上位(wèi)置的企业，2022年存货周转(zhuǎn)率均(jūn)为1.31，较2021年分别下降(jiàng)了2.40和3.25，目前存货周转率均低于行业中位水平。而股(gǔ)价(jià)上，两股(gǔ)2022年分别下跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表3：2022年(nián)存货周转率(lǜ)表现较差的10大(dà)企业

　　制表：金融(róng)界上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　行业(yè)整体毛利(lì)率稳步(bù)提升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至2021年(nián)，半导体(tǐ)行业上市公(gōng)司整体毛利(lì)率呈现抬升态(tài)势，毛(máo)利率中位数(shù)从32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与产业技术迭代升(shēng)级(jí)、自(zì)主研发等有很大关系。

　　图(tú)2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数

　　制(zhì)图：金(jīn)融界(jiè)上市(shì)公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年整体毛利率(lǜ)中位数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分(fēn)点(diǎn)，与上游硅(guī)料等(děng)原(yuán)材料价(jià)格上涨、电(diàn)子消费品需求放缓(huǎn)至部分芯片元件降价销售等因素有(yǒu)关。2022年半导(dǎo)体下(xià)滑5个百分点以上企业达(dá)到27家(jiā)，其(qí)中(zhōng)富满微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下(xià)降了34.62个百分点(diǎn)，公(gōng)司在年报中也说明(míng)了与这两(liǎng)方面原因有关。

　　有10家企业毛利率在60％以上，目前行业最高的(de)臻(zhēn)镭(léi)科技达到(dào)87.88％，毛利率居前且公司(sī)经(jīng)营体量较大(dà)的(de)公司有复(fù)旦微电(diàn)（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年(nián)毛利率居前的10大企业

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　超半数(shù)企业研发费用增长(zhǎng)四成，研发占比不断提升

　　在国外芯片市场卡脖子、国内自主研发上行趋势的背景下，国(guó)内半导体企业需要不断通(tōng)过研(yán)发投(tóu)入(rù)，增加企业竞(jìng)争力，进而对长久业绩改观带来正向促进作用。

　　2022年(nián)半导体(tǐ)行业(yè)累计研(yán)发费用为506.32亿元，较2021年(nián)增长(zhǎng)28.78％，研发(fā)费用再创新高(gāo)。具体公司而言，2022年132家(jiā)企业研发(fā)费用中(zhōng)位(wèi)数为1.62亿元，2021年(nián)同期为1.12亿元，这(zhè)一数(shù)据(jù)表明(míng)2022年半数(shù)企业研(yán)发费用同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)44.55％，增(zēng)长幅(fú)度可观。

　　其(qí)中，117家(jiā)（近(jìn)9成）企业2022年(nián)研(yán)发费用同比增长(zhǎng)，32家企(qǐ)业增(zēng)长超(chāo)过50％，纳芯微(wēi)、斯普瑞等4家企业研发费用同比增长100％以上。

　　增长(zhǎng)金额来看，中芯国际、闻泰科技和海光信息，2022年研发费用增长在(zài)6亿元以上居前。综合研发(fā)费用(yòng)增长率和增长金额，海光信(xìn)息(xī)、紫(zǐ)光国微(wēi)、思瑞浦等(děng)企业(yè)比较突出。

　　其中，紫光国(guó)微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增长(zhǎng)91.52％。公(gōng)司去年(nián)推出(chū)了国内首款支持双模(mó)联(lián)网的联通5GeSIM产品，特种集成电路产品进入(rù)C919大型客机供应链(liàn)，“年产(chǎn)2亿件(jiàn)5G通信网(wǎng)络设备用石英谐振器产业化”项目顺利验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用(yòng)居前(qián)的(de)10大企业

　　制图：金融(róng)界上市公(gōng)司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　从(cóng)研发费用占(zhàn)营收比(bǐ)重来看，2021年半导体(tǐ)行业的中位数为10.01％，2022年提升至(zhì)13.18％，表明企(qǐ)业研发意愿增强，重视资金投入。研发(fā)费用占比20％以上的(de)企业达到40家，10％至20％的企(qǐ)业达到(dào)42家(jiā)。

　　其中，有32家企业不仅连续3年研发(fā)费用(yòng)占比(bǐ)在10％以(yǐ)上(shàng)，2022年(nián)研(yán)发费用还在3亿元以上，可谓既有研发(fā)高(gāo)占(zhàn)比(bǐ)又有研发高金额。寒武纪-U连续(xù)三年研(yán)发(fā)费(fèi)用占(zhàn)比居行(xíng)业前3,2022年研(yán)发费用占比达到208.92％，研(yán)发费用(yòng)支出(chū)15.23亿(yì)元(yuán)。目前(qián)公(gōng)司思元370芯片及(jí)加速卡(kǎ)在众多(duō)行业(yè)领域中的头部公司实现了批量销(xiāo)售或达成合(hé)作意向。

　　表4：2022年研发费用占比(bǐ)居前的10大企业

　　制(zhì)图：金融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨灵财经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗