在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作(zuò)的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōn起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口g)游材料(liào)库存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口业今年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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