踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差(chà)年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可(kě)收(shōu)拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表现。

　　胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么mg alt="巨亏22亿！千亿(yì)巨头业绩爆雷！一季(jì)度继续亏" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422083008457.jpg">

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上(shàng)述(shù)增资权(quán)后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的(de)账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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