30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了3什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面0年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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