财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是(shì)啤酒(jiǔ)企业的“兵家(jiā)必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的(de)同(tóng)比增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西(xī)藏发(fā)展在(zài)内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分(fēn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称(chēng)一抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳(wěn)增、归(guī)母(mǔ)净利(lì)润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利(lì)润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低(dī)点迄今(jīn)股价累(lèi)计最大涨幅(fú)分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目前总(zǒng)市值超1600亿港元，后(hòu)者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒股价同期累计最(zuì)大涨幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值(zhí)得注意(yì)的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专(zhuān)项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起(qǐ)，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重(zhòng)庆(qìng)的(de)山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林(lín)的(de)漓(lí)泉、河南的(de)金(jīn)星、陕(shǎn)西(xī)的汉(hàn)斯等(děng)，几乎每座城市都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的(de)阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发(fā)布(bù)的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(几近是什么意思，几近什么意思拼音bǎi)威英博子公司(sī)）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)CR1市(shì)占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提(tí)升后头部企(qǐ)业将有望进一(yī)步(bù)提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的(de)市场(chǎng)趋势不变，经过一(yī)段时间的此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒把青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒和百(bǎi)威(wēi)英博甩开(kāi)，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤(pí)酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水平(píng)，研报指出(chū)重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地(dì)区(qū)的(de)销售(shòu)权划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提(tí)价(jià) 占(zhàn)据高端如同坐拥印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行(xíng)业的业(yè)绩增长，多亏了高端化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销(xiāo)大江南北的大(dà)绿棒子，现在已经(jīng)很难见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精(jīng)酿、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中(zhōng)游，对上游成(chéng)本敏(mǐn)感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材(cái)料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存(cún)量竞争时代后(hòu)，企业(yè)为向高端化(huà)转型(xíng)已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结(jié)构(gòu)优化(huà)、加速高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或不(bù)弱于成本(běn)催生普遍(biàn)提价的(de)2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年时有发(fā)生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频(pín)次、企业参与数量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几(jǐ)年(nián)，中国(guó)啤酒市(shì)场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传奇”，都是为(wèi)了继续突破价(jià)格天花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势(shì)能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在(zài)百(bǎi)元(yuán)级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售(sh几近是什么意思，几近什么意思拼音òu)价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶(píng)，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒(jiǔ)中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力(lì)，高端(duān)化(huà)势能(néng)锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基础上(shàng)，进一步(bù)提升中档崂山品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结(jié)构持(chí)续升级。随着(zhe)23年现饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏叠加去年(nián)Q2以(yǐ)来(lái)低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来(lái)自中低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂(chǎng)，连续(xù)多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)1几近是什么意思，几近什么意思拼音7%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型(xíng)产品如(rú)勇闯天涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或接(jiē)受度相对(duì)偏低(dī)。公司提(tí)价空间较大(dà)，高端(duān)化完成后利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业(yè)”新篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤(pí)酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩(jì)爆发(fā)，营业(yè)收(shōu)入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净(jìng)利(lì)同比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突破(pò)增(zēng)长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新零售业态的(de)落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红(hóng)利释放正处起步(bù)阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精(jīng)酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大(dà)发展潜力及空(kōng)间，且(qiě)目前行(xíng)业(yè)格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势(shì)，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几近是什么意思，几近什么意思拼音