美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(z买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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