本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班>戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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