五(wǔ)一长假(jiǎ)期间，全球(qiú)市场并不(bù)平静，一场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一(yī)共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业(yè)危机远未结束，只是(shì)暂时止血(xuè)而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经(jīng)济的衰退，银行的(de)资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息(xī)又会令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业危机将再度爆发(fā)。

　　美国债务(wù)上限问题(tí)再度成为(wèi)焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁(xū)国会尽(jǐn)快采(cǎi)取(qǔ)行动，再次提(tí)高债务上限，避免政(zhèng)府部门停(tíng)摆(bǎi)及可(kě)能出(chū)现(xiàn)的(de)债务(wù)违约。当地时间4月26日，美国国(guó)会众议院投票通(tōng)过债务(wù)上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大(dà)幅削(xuē)减政(zhèng)府支出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府预算(suàn)年均增(zēng)长需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。两(liǎng)党在(zài)提高债务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了(le)美债违约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡(xī)和(hé)其他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政府(fǔ)可(kě)能“最早在6月(yuè)1日(rì)”发生债(zhài)务违(wéi)约，这将是美国历史(shǐ)上(shàng)的(de)首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起(qǐ)“账单”的风险恐怕是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年国内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿美元，这(zhè)意(yì)味着负债率约达130％。美(měi)国一(yī)直在玩(wán)儿这(zhè)种借2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县新(xīn)还旧的把戏(xì)，债(zhài)务(wù)雪(xuě)球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美元(yuán)出现信用(yòng)危(wēi)机，全球掀起(qǐ)去美(měi)元(yuán)化(huà)浪(làng)潮，游戏很可(kě)能即将结束(shù)了。想借新来(lái)还旧，但新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转(zhuǎn)了，最终债(zhài)务违约就只是时间(jiān)问(wèn)题了。

　　全球经济(jì)衰退正在(zài)路上(shàng)，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称(chēng)的韩(hán)国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融(róng)危机以来，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季(jì)度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片出口疲软(ruǎn)。3月份韩国出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为(wèi)连(lián)续第六个(gè)月下降。其中，占韩(hán)国(guó)出(chū)口五分之一的(de)半导(dǎo)体项目暴减35％，反映存储器(qì)芯(xīn)片价(jià)格下(xià)跌，且需求(qiú)疲(pí)乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯(sī)克称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握的实时全球经济数据可(kě)能比任何人都多，他称温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融(róng)危机的本(běn)质(zhì)是债(zhài)务危(wēi)机，因(yīn)为(wèi)信贷(dài)会产生周期。有(yǒu)借(jiè)就要(yào)有还，借钱的(de)时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济(jì)下(xià)滑。在(zài)高息背景下(xià)，偿债成本(běn)上(shàng)升，资产(chǎn)价格下跌，违约率就将激增(zēng)，债务危机(jī)就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍(bèi)；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前(qián)全球债(zhài)务规模是(shì)2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融(róng)危(wēi)机一(yī)旦(dàn)爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势来看，标普指数(shù)期货虽然在5月(yuè)1日(rì)再创新高，但次日即大幅(fú)回落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月(yuè)线来看，标普指数(shù)是(shì)大级别的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将(jiāng)是(shì)月线级别的(de)下跌，幅(fú)度(dù)会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部(bù)出现(xiàn)破位反抽，5月(yuè)2日再度中阴创新低，预示见(jiàn)顶的可能(néng)性已经非常大。欧股目(mù)前仍处(chù)于高(gāo)位，这一次见顶很可能是历史性的大(dà)顶，未(wèi)来下跌空间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投资者做(zuò)空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大宗商(shāng)品来看，原油在欧佩(pèi)克(kè)减产(chǎn)后出现大(dà)幅反弹(dàn)，但目前已经再(zài)度掉(diào)头向下(xià)。截至发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及(jí)70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数(shù)来看，去(qù)年11月低点已(yǐ)经(jīng)被跌(diē)破。该(gāi)指数自去(qù)年7月以来已经盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本轮(lún)下跌可看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向2020年(nián)4月低(dī)点，或许年(nián)内到(dào)不了，但也不会距(jù)离太远，最终极目标则是(shì)将(jiāng)跌至(zhì)2008年(nián)的(de)低(dī)点附近。

　　对(duì)于全球(qiú)空头而(ér)言，等这个(gè)机(jī)会已(yǐ)经很久了(le)，金融(róng)危机(jī)本轮早(zǎo)就(jiù)该爆(bào)发的，但由于美(měi)联(lián)储的无限量QE，危机被(bèi)一再推后。但该(gāi)来(lái)的总会(huì)来(lái)，大放水是一剂毒药，迟到(dào)的危(wēi)机(jī)将更加猛烈！本轮危机将是(shì)对全球的(de)一次暴力去杠杆(gān)，将重建世界经济新(xīn)秩序。百年大变局(jú)不是说着玩儿(ér)的，我们将(jiāng)再度见证(zhèng)历史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么(me)还不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被质疑(yí)和嘲笑的阴(yīn)影下(xià)。虽然多年(nián)以来，金融危机(jī)一直没有(yǒu)出现，每当(dāng)你认为它(tā)要出现的(de)时候，最终却发现它还(hái)是没有来，总(zǒng)是在希(xī)望与失望中(zhōng)不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的世纪(jì)金(jīn)融(róng)危机(jī)一定会爆发，我会像等初恋一样去等待它的到(dào)来。

　　你忘了，划过(guò)伤口的冷(lěng)风，在放手时(shí)刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了，可时间(jiān)它依然走着(zhe)；你怕(pà)了，恍然(rán)抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至(zhì)暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又穿透耳(ěr)朵。一(yī)个一个走过(guò)，一个一个错过，一遍(biàn)一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它的(de)灿烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命啊(a)，它(tā)苦涩如歌。想不想看花海盛开(kāi)？想不(bù)想看燕子归来？如果(guǒ)都回不来，那么(me)我该为(wèi)了谁而存(cún)在(zài)？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必将(jiāng)一战(zhàn)封神！

　　一定要看到花(huā)开(kāi)，你一(yī)定等燕子归来，想(xiǎng)着他(tā)们(men)都(dōu)会回来，你誓死为了这些而(ér)存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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