AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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