30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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