金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过50文章真实身高，文章个人资料简介0万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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