金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　私(sī)募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金(jīn)约50亿港(gǎng)元，公开发售(shòu)获(huò)超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别(bié)为1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提(tí)供以酱香型为主的次高(gāo)端白(bái)酒产(chǎn)品的中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大(dà)白(bái)酒品牌(pái)，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按(àn)2021年(nián)收入计算，珍(zhēn)酒李渡是(shì)中国(guó)第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以及(jí)中(zhōng)国(guó)白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的(de)增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年(nián)的毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直(zhí)接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪(háo)横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在(zài)逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对其(qí)产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六(liù)福(fú) 身价(jià)230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横(héng)”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事(shì)局副主席。也(yě)是在(zài)此，吴向(xiàng)东正式开启了他(tā)的(de)白酒事业。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗(qí)下川酒(jiǔ)王的(de)代理(lǐ)权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和(hé)好运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米(mǐ)卢担(dān)任(rèn)金(jīn)六福形(xíng)象(xiàng)代言人(rén)。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装，面带微(wēi)笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时间，金(jīn)六(liù)福的广告投放量(liàng)都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实际控制的(de)金(jīn)东(dōng)集团旗下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴(wú)向东也(yě)一(yī)举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲(zhōu)市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元人民币(bì)财富位列新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖(táng)酒(jiǔ)商(shāng)品(pǐn)交易会(huì)上，阵阵寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消费在(zài)疫情场景(jǐng)中并(bìng)没有(yǒu)太(tài)受(shòu)影响，次高端库(kù)存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢复没有看到(dào)更强的(de)动力(lì)，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市(shì)公司业(yè)绩(jì)会出现增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在(zài)存在(zài)三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都(dōu)在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带(dài)，其(qí)原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升(shēng)级空间(jiān)基数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和(hé)节后(hòu)的终端进货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节(jié)后(hòu)上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一(yī)股”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡未(wèi)来走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久