财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评东隅已逝桑榆非晚是什么意思估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身(shēn)险公东隅已逝桑榆非晚是什么意思(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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