近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德国(guó)际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产业(yè)链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗(luó)德国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解(jiě)释为何基(jī)金(jīn)在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中国新(xīn)能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解(jiě)释道(dào)：长(zhǎng)期来看，关(guān)注(zhù)三大(dà)主题。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变(biàn)化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳(tàn)行(xíng)动变(biàn)得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在(zài)这(zhè)方面为(wèi)投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会(huì)。中(zhōng)国在(zài)电动(dòng)汽车(chē)价(jià)值链的供应方面是(shì)全球的领导者，同时(shí)中(zhōng)国对成(chéng)品车辆(liàng)的(de)需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电动车基(jī)础设施(shī)最完善的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一(yī)个(gè)公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源(yuán)：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在(zài)各(gè)自的领(lǐng)域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于电池(chí)和电机温(wēn)控的关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的(de)市场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及(jí)福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽(qì)车在全(quán)球范围内继(jì)续占据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司(sī)的(de)增长潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事(shì)实上，施罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国(guó)平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大的就是(shì)宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车(chē)配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利(lì)润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流(liú)入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持(chí)有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的市(shì)场(chǎng)份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断(duàn)也可能(néng)是错(cuò)的。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时代(dài)和电(diàn)动车厂商的(de)关系若不能维系。这(zhè)些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-吴亦凡资产多少亿中国A股可持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规(guī)模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)吴亦凡资产多少亿免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美(měi)的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老(lǎo)窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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