本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(r家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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