今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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