4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外(wài导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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