今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示(shì)，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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