分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(1ma等于多少a，1ua等于多少arèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bè1ma等于多少a，1ua等于多少ai)金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体1ma等于多少a，1ua等于多少a系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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