AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jià中国人去巴基斯坦安全吗n)计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　中国人去巴基斯坦安全吗　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发中国人去巴基斯坦安全吗布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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