今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

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　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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