北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的pan>个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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