海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向下游转(zhuǎn)移；中游制造(zào)盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国(guó)产替代的(de)半导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其(qí)中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低(dī)碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型(xíng)电网盈利(lì)增闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于储能(néng)的快速发展。

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